Mientras el mercado de fusiones y adquisiciones en España pasa por horas bajas, los siete grandes fondos de capital riesgo españoles han batido su récord de comisiones: 262 millones de euros en 2024.
¿La clave? No ha sido cerrar más operaciones (todo lo contrario), sino el aumento del patrimonio gestionado, que ya roza los 15.600 millones. Con ello, sus socios se han repartido unos 75 millones en sueldos y dividendos.
Y aquí viene la reflexión incómoda:
• Menos deals, más comisiones → un modelo que premia el tamaño del fondo más que el éxito de las inversiones.
• Desconexión con la economía real → mientras muchas empresas luchan por financiación, la industria del private equity sigue cobrando su “peaje fijo”.
• Incentivos mal alineados → ¿estamos midiendo a los gestores por levantar capital o por generarlo?
El capital riesgo es una pieza clave para el tejido empresarial, pero estas cifras dejan claro que no siempre el éxito del gestor va de la mano del éxito de la empresa invertida.
Quizá la pregunta no sea “¿cómo han logrado el récord?”, sino “quién gana realmente cuando el mercado se enfría”.
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